بالتفاصيل.. تحرير سعر الصرف عبر مشتقات الجنيه

تبدأ البنوك المصرية في وضع قواعد وآليات العمل بمشتقات الجنيه المصري، من خلال العقود الآجلة للجنيه.. فما هي؟

وتتيح الآلية التي أعطى البنك المركزي المصري الضوء الأخضر لبدء العمل بها، إبرام عقود محلية للجنيه غير قابلة للتسليم، وخيارات تسمح للشركات والمستثمرين بالمراهنة على العملة المحلية والتحوط ضد تقلبات الجنيه المصري في مقابل الدولار.

ووفقا لتعليمات البنك المركزي فإن البنوك بدأت في وضع صيغة آليات العقود وعرض طريقة استخدامها بعد موافقة البنك المركزي المصري

ما هي العقود الآجلة على الجنيه المصري؟
آلية العقود الآجلة على الجنيه غير القابلة للتسليم (NDFs) تمثل اتفاقا بين طرفين بائع ومشتر للعملة.

يتم خلالها تحديد سعر محدد للعملة مسبقا على أن يتم التسليم في وقت لاحق.

ماذا يعني طرح مشتقات على الجنيه المصري؟
قال هاني توفيق الخبير الاقتصادي إن المشتقات على العملات تسمح للمتعاملين بتحديد سعر الجنيه المستقبلي وفق توقعات ودراسات السوق والعرض والطلب، ما يعني تحرير سعر الصرف ومرونة أكبر في العملة المحلية.

أضاف أن ذلك يسمح للشركات بالاستفادة من المراهنة على العملة المحلية مقابل الدولار، وهو أشبه بشاشات التداول المستقبلية على الجنيه مقابل الدولار، وقد يكون السعر أعلى من الحالي ويخسر أو يكسب أحد الأطراف في حال عدم وصول السعر لهذا الرقم، حيث إنه ملتزم بتوفير العملة المتفق عليها.

تساهم تفعيل آلية المشتقات على الجنيه في تحقيق التوازن بين العرض والطلب، في الوقت نفسه تعطي مرونة لسعر الطلب وهي أحد مطالب البنك الدولي وصندوق النقد الدولي للإصلاح الاقتصادي، وكانت ضمن مناقشات قرض صندوق النقد الدولي التي تسعى مصر للحصول عليه وفقاً لتوفيق.

وزيرة التعاون الدولي في واشنطن
جاء ذلك في وقت اتجهت فيه الدكتورة رانيا المشاط وزيرة التعاون الدولي في مصر لحضور الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي خلال الفترة من 10-16 أكتوبر/تشرين الأول الجاري.

وقال هشام عز العرب، كبير مستشاري محافظ البنك المركزي في وقت سابق، إن سوق الصرف الأجنبي يتطلب منتجات جديدة مثل هذه المشتقات التي تعزز السيولة في السوق.

وقالت عدد من بنوك الاستثمار العالمية إن الجنيه المصري أعلى من قيمته الحقيقة في مقابل الدولار، وانخفضت قيمة الجنيه المصري في مقابل الدولار منذ مارس/آذار الماضي بنحو 24% إلى 19.7 جنيه مقابل الدولار.

كيف يستفيد البنك المركزي من المشتقات؟
يستفيد البنك المركزي المصري والبنوك في القطاع المصرفي في مصر من آليات المشتقات على الجنيه من خلال معرفة كميات العرض والطلب في السوق على العملة، وبالتالي يمكنه وضع الدراسات المستقبلية للسياسات النقدية بشكل أوضح، بجانب أنها تعطي مرونة لسعر الصرف وتقضي على فكرة الدولارة أو وجود سوق سوداء للعملات.

ما هي المشتقات المالية؟
المشتقات المالية عبارة عن عقود مالية ترتبط قيمتها بأصل، تعني أدوات مالية تستخدم في نطاق تأمين الاحتياجات المستقبلية من العملة أو المضاربة وتحقيق عوائد محتملة جيدة، بما يسهم أيضا في التحوط تجاه التغيرات الكبيرة في أسعار سعر الصرف.

تتغير قيمة العقود الآجلة المتفق عليها وفقاً لآليات العرض والطلب والدراسات الفعلية في السوق، التي يتخذ على أساسها حاملو العملة قراراتهم الاستثمارية.

أنواع المشتقات المالية الرئيسية
تتنوع المشتقات المالية التي يمكن تداولها في السوق المالي وفقاً لشروط كل عقد وعامل الخطر، فمنها

العقود الآجلة
العقود المستقبلية خارج البورصة
عقود الفروقات
عقود الخيارات
عقود السواب